◆ 美伊虽取消会谈，但于6月18日签署谅解备忘录，美军随即解除对伊海上封锁。历时110天的封锁导致阿拉伯湾原油出货骤降95%，这一“能源咽喉”的瘫痪引发日韩及东南亚各国通胀蔓延。如今封锁解除、油价回落，但当地物价并未回调，汽柴油、机票及生活品价格何时能重回冲突前仍是未知数。
◆ 沃什首秀“放鹰”，美联储10月加息概率达100%；SpaceX上市首周大动作不断，市值两日蒸发1.5万亿元，散户账面收益几近蒸发；马斯克预测中国AI明年一季度追平Anthropic“最强模型”，智谱创始人唐杰：不需要那么久；韩国股市历史首次涨破9000点，SK海力士周涨28%，市值大增1.9万亿元；英特尔CEO陈立武：电力、氦气和存储芯片是AI目前三大瓶颈。
霍尔木兹海峡重启！
日韩东南亚熬过没中东能源的110天
油价回落物价却坚挺
今夏国际原油恐再破100美元
虽然美国和伊朗原定于6月19日在瑞士比尔根山举行的会谈取消，但当地时间6月18日，美伊已签署谅解备忘录。据央视新闻报道，当天，美军解除了对所有进出伊朗港口和沿海地区的海上交通的封锁。伊朗方面称，从本月16日起，前往伊朗南部港口的商船通行已恢复正常，60天内不收取申请通过霍尔木兹海峡商船的相关费用。
经历长达110天的封锁后，承载全球约20%石油运输量的“能源咽喉”终于开始重启。
在这110天，阿拉伯湾港口的原油出货量骤降95%，液化天然气运输船更是锐减99%。高度依赖中东石油的日本、韩国和东南亚多国，采取了各式各样的应对措施，但依然无法控制能源价格的上涨向消费品蔓延。即便如今布伦特原油比冲突前一日收盘价仅高约7.38美元/桶，当地物价却未见回调。
北京时间6月20日晚，美伊谈判波折再起。霍尔木兹海峡在谈判前一天突然关闭，引发涉事多方的连锁反应，也给谈判制造了新压力。
当天，伊朗军方称，由于美国和以色列方面的原因，伊方决定关闭霍尔木兹海峡。但美军称，霍尔木兹海峡当天的通行“安全无阻”。
如今，转折已至。但问题仍在：汽油、柴油、机票以及生活品的价格，何时才能回到美以伊冲突之前？
供需合力化解冲击
国际油价回落逼近冲突前水平
美国和伊朗签署谅解备忘录，意味着从2月28日冲突爆发后封锁了110天的霍尔木兹海峡正式重启。
据新华社报道，海事数据公司AXS海运公司19日发布数据显示，18日共有25艘商船穿越霍尔木兹海峡，这是自4月中旬以来的最高单日通行量。
这场危机是对能源市场的极端压力测试。美以伊冲突爆发后，国际油价一度疯狂飙升：布伦特原油从70美元最高涨至119美元，涨幅超过70%；美国WTI原油从66美元最高涨至119美元，涨幅约80%。
但市场预期中的“200美元末日油价”始终未出现。
事实上，在过去的110天里，国际油价大部分时间维持在100美元下方。今年4月短暂冲高至110美元附近后迅速回落。随着6月15日美伊达成框架协议，油价进一步跌至三个月低点。截至发稿，布伦特原油和美国WTI原油分别报80.59美元和76.51美元，前者相较冲突前水平分别仅高出7.38美元/桶。
供需两端的合力“降温”以及政策缓冲，化解了这场危机对市场的致命冲击。
需求端，全球核心买家原油进口量下降。今年5月，日本原油进口量同比减少超50%，全球第五大原油进口国的韩国当月未从伊朗进口原油。
供给端，美国等国填补供应缺口。据央视新闻，美国能源部6月15日公布的数据显示，为了填平霍尔木兹海峡封锁带来的原油供应损失，美国战略石油储备降至3.403亿桶，为1983年7月以来最低水平。
此外，替代出口路线提供了额外的缓冲。沙特通过东西输油管道将原油运至红海，阿联酋通过管道将原油送至波斯湾外的富查伊拉港。各国政府还协调进行了历史性的战略储备联合释放，战前市场存在的供应过剩也吸收了部分冲击。
霍尔木兹海峡的潜在替代路线（红线：阿布凯克-延布管道系统；绿线：阿布扎比原油管道）
油价降了，物价却没降
日、韩、东南亚度过没有中东石油的110天
霍尔木兹海峡被封锁，能源供应被切断，冲击的不只是国际市场，更是普通人的生活，尤其在高度依赖中东能源的国家。
日本是全球最依赖霍尔木兹海峡的国家之一。2025年，日本94%的原油来自中东，其中93%需经霍尔木兹海峡运输。
据研究机构测算，国际油价一桶每上涨10美元，日本每年的能源支出就要额外增加约1.3万亿日元。
油价大涨也推高了整体物价。日本帝国数据库公司5月底的调查显示，日本6月计划涨价食品达1078种，7月将升至2269种。
燃料成本飙升甚至冲击到基础产业。山形县一名拖网渔船船长表示，“燃油价一路疯涨，照这个势头下去，我们根本没法出海捕鱼，现在已经到了难以为继的地步。”
韩国72%的原油进口来自中东，其中95%经由霍尔木兹海峡。
韩国某大型集团管理人员李先生向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）表示，过去100多天，韩国油价上涨了10%～20%。此外，以石油为原料的化工产品价格涨幅达40%~50%。他自己所在公司也使用这类原料，因此能够明显感受到成本压力。李先生说：“我们（公司）的原材料成本上涨约10%~20%，但产品售价涨幅只有5%~10%，这就出现了一个剪刀差，企业利润空间受到挤压。”
此前有媒体报道，由于担忧原油副产品石脑油短缺影响塑料生产，韩国一度出现垃圾袋抢购现象。
韩国政府推出全民节能倡议，号召民众缩短淋浴时长、仅在周末使用洗衣机，同时配套多项其他节电降耗举措。
李先生说，目前，韩国政府对公务车辆仍有一定限行措施，根据车牌尾号进行管理，一些停车场也会对车辆进行限制。
另外，能源价格上涨造成了全面通胀压力，食品价格上涨是普通家庭感受最直接的部分。李先生说，目前一盘鸡蛋价格约8000韩元（约人民币35元），在韩国已经属于比较高的水平。
虽然，国际油价从最高时接近每桶120美元已回落至70多美元，但李先生感觉，终端价格没有明显下降。
相比日韩，东南亚国家的能源储备能力更弱，对价格波动也更为敏感。
国际能源署（IEA）6月16日发布的报告显示，东南亚高达60%的原油进口依赖中东，精炼石油产品中也有45%源自中东原油。这场冲击预计将推动该地区今年的能源进口开支创下1600亿至1850亿美元的历史新高。
面对冲击，各国采取紧急措施：新加坡、马来西亚、菲律宾等国强制实施空调控温（24°C~25°C）以节约发电用能；而老挝、缅甸等则实施限制学时、轮流居家办公或燃油配给等硬性行政干预。
马来西亚吉隆坡的职业钓鱼向导查理是一名高频用油者，日常单日行驶里程达130～250公里。他告诉《每日经济新闻》记者，美以伊冲突爆发后，本地汽油价格涨幅平缓，但柴油波动剧烈：从约2.5林吉特/升（约3.8元人民币/升）一度大涨至逼近6林吉特/升（约9.1元人民币/升），目前仍维持在5林吉特/升（约7.6元人民币/升）左右。
两三个月前，马来西亚政府将成年公民的燃油补贴从每月300升下调至200升，超出部分按国际市价结算。
查理透露，因为日常用油远超限额，他只能在额度耗尽后借用家人名额。他曾因疏忽未察觉补贴额度用尽，导致加油费直接翻倍。出海成本大幅上涨，只能将部分成本转嫁至海钓消费者。
而他身边的卡车司机，无补贴加满一箱柴油的成本更从150~180林吉特（约合人民币228～274元）升至400~500林吉特（约合人民币760～912元）。
燃油成本上涨已传导至民生消费端。当地粮油副食、餐饮价格普遍上调，日常餐食如普通汤面从10林吉特/碗（约合人民币15.2元/碗）上涨至11～11.5林吉特/碗（约合人民币16.7～17.5元/碗）。即便如今国际油价有所回落，商超物价却未见回调。
作为泰国支柱的旅游业也遭遇了冲击。3月份最严重时，泰国入境游客同比下降约9%，核心景点酒店入住率低至10%。当地经营潜店的徐先生（化名）此前告诉每经记者，普吉岛大批潜水船被迫停摆。
近日，在接受每经记者回访时，徐先生表示，普吉岛燃油价格自4月底、5月初开始逐步回落，限购政策目前也已解除，持续约一个月的排队加油现象已成过去。目前，当地出海潜水、旅游船运已经恢复正常运营，但燃油价格仍显著高于冲突前的水平，成本压力尚未完全消除。
油价恐再次涨破100美元
恢复“正常”还要等多久？
但是，霍尔木兹海峡重新开放，并不等于全球能源供应立即恢复。
IEA（国际能源署）稍早前预测，在霍尔木兹海峡的排雷工作完成后，还需要至少2到3个月的时间，才能通过这条狭窄的通道开始稳定的石油出口。阿联酋国家石油公司估计，霍尔木兹海峡的全面通航要到2027年才能恢复。
更大的挑战在于产能恢复。
标普全球CERA估计，停产两个月的油田重启时间为10周到7个月。IEA执行主任法提赫·比罗尔表示，已有80多个能源设施受损，恢复“可能需要长达两年时间”。
天然气恢复同样缓慢。卡塔尔能源公司已告知客户，海峡恢复通行后计划一个月内将LNG（液化天然气）产量恢复至产能的50%，两个月内恢复至80%。但卡塔尔拉斯拉凡工业城——全球最大LNG生产设施所在地——在战事中遇袭受损，修复需要3至5年。
供需错配仍将持续。能源研究机构HFI Research指出，无论海峡通航状况如何，这一紧张格局在5月中旬海峡未能如期重开时就已无法逆转。
拉皮丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利则判断，布伦特原油到7、8月或再度突破每桶100美元。原因是，此前亚洲被压制的需求集中释放，叠加各国大规模补库、扩充战略储备的行动，原油需求恢复速度会快于海湾地区原油供应重回市场的速度。
凯雷集团资深大宗商品策略顾问杰夫·库里也认为，回归常态至少需要数月，今年内都难以完全恢复。
希望今夏买到便宜机票的旅客恐怕也会失望。霍尔木兹海峡通行受阻期间，全球20%海运航空燃油供应受影响，推动航空燃料价格上涨近70%。为应对成本压力，不少航空公司已削减航班，并上调票价。
KAYAK航班搜索数据显示，美国国内机票平均价格上涨约8%；国际机票平均价格上涨约18%。例如，从美国飞往阿姆斯特丹和伦敦的往返票价上涨了超过200美元。
航空分析师表示，航空公司不会急于降价。瑞杰金融公司分析师萨万提·萨特指出，机票价格下降需要运力增加或需求减弱。但这不太可能发生，尤其是油价同比仍高出50%，石油冲击的余波仍将持续。
霍尔木兹海峡重新开放，但回到此前“正常”，或许还要等上数月。
沃什首秀“放鹰”
标普500创1994年以来
新任主席首个议息会议日最差表现
美联储10月加息概率达100%
如果把股市比作一张成绩单，美联储主席凯文·沃什的首次议息会议，拿到的分数并不理想。
周三（6月17日）美股交易时段，沃什就任美联储主席后的首场新闻发布会进行期间及结束后，市场跌幅进一步扩大，标普500指数收跌1.2%。
投资研究机构Bespoke Investment Group的数据显示，这是自1994年以来，美联储新任主席首个议息会议日，标普500指数的最差表现。
Bespoke的数据统计起点为1994年，因为在此之前，美联储不会正式公布利率目标，格林斯潘担任主席期间才确立了这一对外披露机制。
部分投资者解读，沃什将政策重心放在稳定物价上，意味着后续降息的可能性将低于市场此前预期。
双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官、“新债王” 杰弗里·冈拉克接受媒体采访时表示，“沃什的表态清晰传递出，政策核心目标是稳住物价。这意味着，今年一季度市场普遍预期的宽松货币环境、大规模降息行情，大概率不会出现。”
威廉布莱尔投行宏观分析师理查德·德·沙扎尔分析称：本次会议声明仅缩减为四段极简短文。值得留意的是，声明只字未提充分就业，而充分就业是美联储双重法定目标中的另一项。
抵押贷款银行家协会首席经济学家迈克·弗拉坦托尼表示： “维持基准利率目标与资产负债表政策不变的投票获得全票通过。未来数周至关重要，联邦公开市场委员会内部对于当下适宜货币政策立场的分歧是否依旧巨大。”
多名美联储官员释放年内可能加息的信号后，交易员的预期已经彻底反转。截至6月19日，根据芝商所数据显示，美联储9月加息概率已达70.3%，10月加息概率达100%。
沃什的首秀也清晰展现了他承诺给美联储带来的“政策变革”：他大幅精简了政策声明，同时宣布成立多个专项工作组，全面重构美联储内部运作体系。
富兰克林邓普顿旗下ClearBridge投资公司资深投资策略分析师乔希·贾姆纳表示：“投资者后续仍需持续跟踪专项工作组的落地成果，但当下有一点已经明确：美联储的全新篇章正式开启。”
SpaceX上市首周大动作不断
市值两日蒸发1.5万亿元
散户账面收益几近蒸发
SpaceX上市后的五个交易日，股价较发行价累计上涨37%。6月16日盘中股价一度达到225美元/股，市值一度超过亚马逊。但周三，周四两日，SpaceX累计下跌8.32%，市值蒸发2210亿美元（约合人民币1.5万亿元），股价报185美元。该股五日成交量加权平均价（VWAP）为181.71美元/股。这一走势意味着，IPO后买入股票的普通投资者目前已大致处于盈亏平衡点。
截至6月18日美股收盘，市值达2.43万亿美元，排名美股第六大市值公司。
上市首周，SpaceX大动作不断。
6月15日，SpaceX宣布承销商已充分行使15%超额配售权，额外发行8333万股A类股，使总净募资额从750亿美元升至857亿美元。
6月16日，SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，宣布以600亿美元估值通过换股方式收购AI编程工具Cursor的母公司Anysphere，交易预计于2026年三季度完成。这是马斯克切入AI应用层竞争的关键一步
6月17日，SpaceX提交的监管文件中披露，鲁洛夫·博塔（Roelof Botha）即刻成为公司独立董事，同时加入审计委员会。
2000年，线上支付公司PayPal发展初期，马斯克招揽博塔加入。二人都来自南非。博塔自2003年起就职于红杉资本，如今他担任红杉顾问。
监管文件还提到，博塔与SpaceX一名员工存在亲属关系，但并未透露该员工身份。
此外，富时罗素已确认，SpaceX将于6月22日起被纳入富时全球指数系列，并于6月26日（周五）收盘后进入罗素1000指数等美国股票指数，相关指数调整自6月29日（周一）起生效。
马斯克：中国AI明年Q1追上Anthropic
智谱创始人：不用那么久
美国刚刚封锁了Anthropic最强AI模型，一场关于“中国大模型还要多久追上美国”的公开辩论，随即在X平台上爆发。
事情的起因是，美国政府突然对Anthropic的Fable 5和Mythos 5实施出口管制，禁止任何外国人使用，甚至包括Anthropic自己的外籍员工。
为了确保合规，Anthropic只能将这两款前沿模型全面下架。
就在几天后，中国大模型公司智谱发布GLM-5.2。据悉，GLM-5.2在关键编程基准FrontierSWE上取得74.4分，仅落后Anthropic顶级闭源模型Opus 4.8约1个百分点，超过GPT-5.5。
当地时间6月18日，一名网友随即向独立AI研究员Teortaxes提问：中国大模型什么时候能够达到Fable级别？
Teortaxes给出的判断是：目前的差距大约为7个月。
6月19日，马斯克也加入了讨论。他认为，中国可能要到2027年第一季度，才能推出Fable级别的大模型。
但智谱创始人、首席科学家唐杰直接回应：“不需要那么久。”
马斯克随后进一步解释：如果只是追上基准测试成绩，相对容易；但如果按照模型在真实场景中的实用性衡量，中国模型能够在明年第一季度追上，就已经相当出色。
OpenAI财务数据曝光
一季度“烧掉”37亿美元
6月16日，媒体援引OpenAI向股东披露的文件报道，OpenAI在2026年第一季度支出37亿美元，占该季度57亿美元总营收的半数以上。
报道称，相较2025年同期，公司现金消耗规模与营收均增长两倍，这凸显出，尽管市场对人工智能产品需求旺盛，但AI赛道实现盈利仍持续面临巨大资金压力。
一季度末，OpenAI持有的现金及有价证券规模超730亿美元，去年12月末这一数值仅为400亿美元。资金大幅增长源于3月底完成的一轮大额融资。
若公司后续现金消耗速率维持一季度水平，短期内无需新一轮募资，这或将缓解其近期推进上市的紧迫压力。
但近期有消息称，OpenAI计划大幅下调AI产品定价，以此对标竞品公司Anthropic、提升市场竞争力。而该举措或将进一步恶化公司财务状况。
另据媒体报道，OpenAI 2025年营收约130亿美元。但巨额支出导致OpenAI的净亏损增长近八倍，从2024年的50亿美元飙升至2025年的约390亿美元。
西班牙被爆冷，有人因此亏掉100万美元
6月17日亚马逊AI业务最高负责人彼得·德桑蒂斯：
客观来讲，在规模最大、算力需求最严苛的顶级任务场景中，我们（亚马逊）的模型尚未站在行业最前沿。我们一直稳扎稳打，夯实底层根基——完善数据体系、优化模型架构、搭建配套算力基础设施。我们的目标，是打造一款被业界公认的顶级高性能智能大模型。 Nova2现阶段距离这个标准尚有差距，但这是我们长期努力的方向。
全球仅有极少数企业具备完整自研芯片的全链条能力。因此大家完全可以将我们与英伟达放在同一维度对比。
Graviton芯片始终是我们芯片战略的核心，未来也不会改变。现阶段我们暂未考虑将其对外出售，但长远来看一切皆有可能。
6月17日苹果公司CEO蒂姆·库克：
我们正在尽全力消化上游转嫁过来的大幅涨价成本，也一直努力避免让客户承受涨价压力，但眼下这种状况已经难以为继。
当下市场需求旺盛，消费者对各类电子产品需求走高，但存储芯片供应却持续紧张，存储厂商还在大幅上调价格并将成本转嫁出去。消费电子行业迫切需要存储芯片的价格与供货量回归合理区间。
6月18日英特尔CEO陈立武：
AI需求和增长目前面临几个瓶颈。第一是电力约束，一些国家没有足够电力，因此会受到限制。第二，氦气供应对半导体制造也可能造成相当大的影响。第三是存储芯片严重短缺，所有人都在争抢产能。即使现在决定新建晶圆厂、增加产能，也要花数年时间。CPU、GPU同样如此，需求都会非常旺盛。
另一个正在成为瓶颈的环节是先进封装。在封装方面，我开始投资玻璃。玻璃是很好的电绝缘材料，也适合先进封装。我投资了一家公司3D Glass Solutions（3DGS）。我也开始研究人造金刚石。金刚石是很好的电绝缘体，同时具有极强的导热能力。我投资了Diamond Foundry，这也是下一代值得关注的方向。我们需要新材料、新型基板材料以及新的设计方法。新材料方面，在氮化镓、碳化硅、磷化铟三个方向均有投资。
韩国股市历史首次上破9000点
SK海力士周涨28%，市值大增1.9万亿元
日本政策利率达31年来最高
本周，标普500指数累涨0.93%，报7500.58点；道指累计上涨0.71%，报51564.7点；纳指累涨2.43%，报26517.93点。
在当地时间6月17日（周三）凯文·沃什首秀前，标普500两日累计上涨1.08%，沃什讲话当天下跌1.21%，周四收涨1.08%。道指周三下跌0.98%，周四收涨0.14%。纳指周三下跌1.34%，周四收涨1.91%。
费城半导体指数本周累计上涨7.62%，创历史新高。
美国总统特朗普周四在其社交媒体平台Truth Social上发文称，苹果公司已同意与英特尔合作，在美国本土设计并制造其芯片。英特尔上涨10.64%，本周累计上涨7.56%。
苹果公司拟因内存和存储芯片成本高涨价，闪迪本周累涨10.34%，美光累涨15.52%。
其他主要科技股方面，英伟达本周累涨2.68%，谷歌累涨2.6%，微软累跌2.9%。
日经225指数本周累涨7.92%，报71250.06点，创历史新高。
6月16日，日本央行决定加息25个基点，将政策利率从0.75%上调至1%，达31年来最高水平。
韩国KOSPI指数本周累涨11.43%，首次突破9000点。三星电子累涨9.77%，但周五下跌2.34%。SK海力士本周累涨28.56%，创历史新高，市值一周增长437.62万亿韩元（约合1.93万亿元人民币），达1969.91万亿韩元（约合8.67万亿）。
6月17日，韩国央行发布报告指出，部分芯片企业的高额奖金发放，可能推高其他行业员工的加薪诉求，并通过消费扩张和劳动力市场传导，将薪资压力扩散至更广泛领域。韩国央行行长申铉松表示，持续高企的通胀可能强化消费者的通胀预期，并增加企业提价的可能性，形成“通胀自我强化”的恶性循环。
不过，在美国和伊朗取消原定于6月19日的会谈后，日韩股市盘中双双跳水。
周五（6月19日），中东局势扰动，国际油价先跌后涨，上演“V”形反弹。布油最高涨至80.39美元，日内涨超1%，最终收涨0.47%。本周，国际油价大跌，几乎抹去自美以伊冲突爆发以来涨幅。布伦特原油本周累跌7.06%，报80.59美元/桶，比冲突前一日收盘价仅高出7.38美元/桶。
现货黄金下跌本周累跌1.4%，报4160.26美元/盎司；黄金期货本周累跌1.58%，报4172.9美元/盎司。
查查配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
